नेपालको शेयर बजार पछिल्ला केही सातादेखि निरन्तर दबाबमा देखिएको छ। नयाँ सरकार गठनपछि बजारमा सुधार आउने अपेक्षा गरिए पनि नेप्से परिसूचकले त्यसअनुसारको गति लिन सकेको छैन। बिहीबार नेप्से ८.५० अंकले घटेर २६५१.५२ विन्दुमा बन्द भएको छ, जुन फागुन १३ गतेयताकै न्यून स्तर हो। पछिल्लो एक महिनामा परिसूचक करिब १३५ अंकले घटिसकेको छ भने लगातार चौथो कारोबार दिनको गिरावटले लगानीकर्ताको मनोबल थप कमजोर बनाएको देखिन्छ।

बजारसँगै कारोबार रकम पनि खुम्चिएको छ। बिहीबार कुल कारोबार रकम २ अर्ब ८३ करोड रुपैयाँमा सीमित रह्यो। परिसूचक र कारोबार रकम दुवै घट्नुले बजारमा खरिदकर्ताको आत्मविश्वास अझै बलियो बन्न नसकेको संकेत गर्छ। हाल अधिकांश लगानीकर्ता ‘पर्ख र हेर’ को रणनीतिमा देखिएका छन् भने जोखिम लिएर आक्रामक खरिद गर्ने प्रवृत्ति कमजोर बनेको छ।

बजारको कमजोरीलाई आर्थिक सूचकसँग मात्र जोडेर हेर्न सकिँदैन। पछिल्ला दिनमा सम्पत्ति शुद्धीकरण अनुसन्धान, धितोपत्र कारोबारमा सम्भावित अनियमिततामाथिको निगरानी, बीमा क्षेत्रसम्बन्धी अनुसन्धान तथा केही ठूला कारोबारीमाथि बढेको सरकारी चासोले लगानीकर्तामा मनोवैज्ञानिक दबाब सिर्जना गरेको देखिन्छ। नियामक निकायको सक्रियताले बजारमा कृत्रिम मूल्य वृद्धि, समूहगत कारोबार तथा भित्री सूचनाको प्रयोगजस्ता गतिविधिमाथि नियन्त्रणको सन्देश दिएको छ, जसका कारण केही ठूला लगानीकर्ता समेत सतर्क देखिएका छन्।

सरकारप्रतिको लगानीकर्ताको विश्वास पनि पूर्ण रूपमा फर्किन सकेको छैन। बजेटमार्फत पूँजी बजारका लागि सकारात्मक संकेत दिइए पनि त्यसलाई कार्यान्वयन गर्ने स्पष्ट नीतिगत तथा कानुनी व्यवस्था अझै नआएको गुनासो लगानीकर्ता वृत्तमा सुनिन्छ। यही कारण आगामी मौद्रिक नीतिलाई बजारले विशेष चासोका साथ हेरिरहेको छ। यता असार मसान्त नजिकिँदै जाँदा बैंक तथा वित्तीय संस्थासँगको कर्जा व्यवस्थापन, मार्जिन समायोजन तथा वर्षान्तका वित्तीय दायित्वका कारण पनि केही लगानीकर्ताले शेयर बिक्री बढाएको अनुमान गरिएको छ।

बिहीबारको कारोबारमा ८३ कम्पनीको शेयर मूल्य बढ्दा १७२ कम्पनीको मूल्य घटेको छ। उत्पादन तथा प्रशोधन समूहबाहेक सबै उपसूचक नकारात्मक रहे, जसले बजारको कमजोरी व्यापक रूपमा फैलिएको संकेत गर्छ। हालै सूचीकृत Taksar Pikhuwa Khola Hydropower र Yambaling Hydropower को शेयर मूल्य १५ प्रतिशतले बढेको छ भने Bhujung Hydropower, CYC Laghubitta र Bhagawati Hydropower का लगानीकर्ताले सर्वाधिक घाटा बेहोरेका छन्। कारोबार रकमका आधारमा Sopan Pharmaceuticals, Reliance Spinning Mills, Saptakoshi Development Bank, Ankhu Khola Jalvidyut Company तथा Nepal SBI Bank अग्रस्थानमा रहे।

प्राविधिक रूपमा हेर्दा बजार अझै कमजोर संरचनामै रहेको देखिन्छ। बिहीबार नेप्से २६५६.२९ विन्दुमा खुलेर २६६३.४७ विन्दुसम्म पुगे पनि बिक्री दबाब बढेपछि २६४३.५९ विन्दुसम्म झरेको थियो। अन्ततः सूचक २६५१.५२ विन्दुमा बन्द भयो। दैनिक चार्टमा बनेको सानो बडी भएको रातो Spinning Top क्यान्डलले खरिदकर्ता र विक्रेताबीच दिनभर संघर्ष भएको संकेत गर्छ। यद्यपि बजार सुरुवाती विन्दुभन्दा तल बन्द भएकाले अन्तिम समयमा विक्रेता पक्ष नै बलियो देखिएको छ।

चार्टमा देखिएको Break of Structure (BOS) ले पुरानो सपोर्ट संरचना भत्किएको संकेत गरेको छ, जसले छोटो अवधिको ट्रेन्ड अझै कमजोर रहेको देखाउँछ। नेप्सेले पछिल्ला दिनहरूमा लगातार Lower High र Lower Low बनाइरहेको छ, जुन प्राविधिक रूपमा नकारात्मक संकेत मानिन्छ। त्यसैगरी Change of Character (CHoCH) ले पनि सुधारको प्रयास असफल भई बजार पुनः बिक्री दबाबमा फर्किएको देखाएको छ। CHoCH पछि बनेको BOS ले विक्रेता पक्षको नियन्त्रण अझै कायम रहेको पुष्टि गर्छ।

प्राविधिक चार्टअनुसार २७२८ विन्दु तत्कालको महत्वपूर्ण प्रतिरोध क्षेत्र हो। यो स्तर माथि बजार टिक्न नसक्दासम्म बलियो सुधार आएको मान्न कठिन हुनेछ। त्यसपछि २८०१ र २८७९ विन्दु थप प्रतिरोध क्षेत्रका रूपमा देखिएका छन्। यता तलतर्फ २६०९ विन्दु प्रमुख सपोर्टका रूपमा रहेको छ। हालसम्म उक्त सपोर्ट कायम रहे पनि २६५० आसपासको क्षेत्र कमजोर बनेमा नेप्सेले पुनः २६०९ विन्दु परीक्षण गर्न सक्ने जोखिम देखिन्छ।

समग्रमा, बजार अहिले अनुसन्धानसम्बन्धी मनोवैज्ञानिक दबाब, असार मसान्तको वित्तीय चाप तथा मौद्रिक नीतिप्रतिको प्रतीक्षाबीच अघि बढिरहेको छ। कारोबार रकम कमजोर हुनु, अधिकांश उपसूचक ओरालो लाग्नु र प्राविधिक संरचना नकारात्मक रहनुले तत्काल बलियो सुधारको संकेत दिएको छैन। आगामी कारोबार दिनमा २६०९ विन्दुको सपोर्ट र २७२८ विन्दुको प्रतिरोध नै बजारको दिशा निर्धारण गर्ने प्रमुख स्तर रहने देखिन्छ। २७२८ माथि टिक्न सफल भए बजारले केही राहत महसुस गर्न सक्छ, अन्यथा २६०९ को परीक्षणसँगै थप दबाब देखिन सक्ने सम्भावना कायमै रहेको छ।